近一段时间以来，国际原油市场一直处于剧烈震荡中，国际油价如同过山车一般。先是在9月末10月初震荡上扬攀升至近四年高位，随即一路下滑，连续七周跌跌不休。11月23日，国际油价再度暴跌近8%，触及一年来最低值，此后一直在低位震荡。相较10月初的高点，国际油价已重挫超过30%。一般情况下，油价从近期高点下跌20%以上，即被视为进入熊市。

虽然近日国际油价出现小幅回涨，但油价前景依旧不容乐观。受主要产油国产量超预期以及全球经济增速放缓等因素影响，市场忧虑情绪愈演愈烈。近期原油供给前景快速增长，美国、沙特、俄罗斯都在增产。与此同时，美国短期措施也助推了原油供给预期改善。11月份沙特原油日产量接近1100万桶，刷新了10月份创下的日均1065万桶历史新高。俄罗斯原油日产量连续数月保持在日产1100万桶之上，其中10月份的石油产量已经升至27年来最高。美国能源信息署的数据显示，美国原油日产量也维持在1170万桶的历史高位，同时美国全国商业原油库存连续上涨，日前库存量已达4.469亿桶，创2017年12月份以来新高。仅是全球三大产油国的原油产量上升，就足以使国际油价承压下行。

另一方面，全球经济增长放缓导致原油需求增长缓慢也让油价进一步承压。贸易紧张局势令投资者对全球经济的担忧情绪加剧。国际货币基金组织在最新一期《世界经济展望》报告中下调了今明两年全球经济增速预期，这是自2016年以来的首次下调。经济合作与发展组织（OECD）最新发布的经济展望也将2019年全球整体经济增速下调至3.5%。石油输出国组织（欧佩克）连续第四个月下调2019年原油需求量增速，预计2019年原油需求量将以每天129万桶的速度增长，低于此前预测的每天136万桶。国际原油市场供需不平衡已引起欧佩克及俄罗斯等非欧佩克产油国的重视。这些产油国将于12月6日在维也纳召开会议，决定未来6个月的生产政策，减产极有可能成为议程的首要议题。分析普遍认为，此次会议将决定未来油价走势，但产油国能否顺利减产依旧存在较大不确定性。此前，沙特方面曾表态希望产油国从明年年初开始再次减产。但是，目前围绕是否再次减产，沙特面临着来自美国和俄罗斯的不少阻力。

作者：黄海顺